In einer Erklärung des Vizepräsidenten für Wirtschaft und Finanzen teilte die venezolanische Regierung mit, dass das Land seine Verpflichtungen gegenüber seinen Gläubigern bis 2017 stets gewissenhaft erfüllt habe. Die Sanktionswelle gegen PDVSA und die Zentralbank von Venezuela (BCV) habe jedoch dazu geführt, dass venezolanische Unternehmen nicht mehr mit internationalen Organisationen interagieren konnten.
GRÜNDE, LIZENZEN UND SCHULDEN
Der regulatorische Rahmen des US Office of Foreign Assets Control (OFAC) über Lizenzen und die Rechtslage der Anleihen vor US-Gerichten sind die Hauptfaktoren, die den Weg der venezolanischen Sanierung bestimmen.
Bislang kursieren in der Öffentlichkeit verschiedene Schätzungen der venezolanischen Staatsverschuldung; einige davon sind sogar abwegig. Dies erklärt sich dadurch, dass das Land und seine Anleiheemittenten, wie beispielsweise PDVSA und die Zentralbank von Venezuela (BCV), unfreiwillige Zahlungsausfälle erlitten haben. Gemäß den Kreditverträgen und -bedingungen fallen für diese Zahlungsausfälle Zinsen an.
Dies erklärt, warum die Verbindlichkeiten Venezuelas gegenüber Gläubigern trotz der Tatsache, dass das Land seit neun Jahren keine neuen Schulden aufgenommen hat, immer weiter steigen, was die Zahlungen unter den gegenwärtigen wirtschaftlichen Bedingungen unmöglich macht und zudem die zerstörerische kumulative Wirkung illegaler Sanktionen verstärkt.
Dies ist daher der erste zwingende Grund, warum der Restrukturierungsprozess notwendig ist: gemeinsam mit den Gläubigern und durch ein technisches Schiedsverfahren festzulegen, wie viel, wie und in welchem Zeitraum gezahlt wird.
Die Allgemeine Lizenz Nr. 58 (Mai 2026) ist für das Verständnis der Umstrukturierungsankündigung von zentraler Bedeutung. Sie ermächtigt die venezolanische Regierung und PDVSA formell, Rechts-, Finanz- und Beratungsdienstleistungen zur Steuerung dieses Prozesses in Anspruch zu nehmen.
Diese Lizenz verbietet ausdrücklich direkte Verhandlungen mit Gläubigern zur Finalisierung von Vergleichsvereinbarungen, Schuldentauschgeschäften oder alternativen Zahlungsmethoden (wie etwa Überweisungen in Gold oder digitalen Token ). Sie gilt ausschließlich für die Vorbereitungs- und Sondierungsphase der technischen Teams.
Andererseits zählen Rechtsstreitigkeiten vor US-Gerichten im Zusammenhang mit venezolanischen Anleihen aufgrund von Ansprüchen der Anleihegläubiger und Pfändungsbeschlüssen zu den komplexesten Angelegenheiten. Es ist wichtig, sich an den Fall der PDVSA-Anleihen von 2020 und der Citgo-Anleihen zu erinnern. Im Mittelpunkt der Verfahren vor den Gerichten in New York und Delaware stand die ursprünglich für 2020 geplante Anleihe, die mit 50,1 % der Aktien der Citgo Holding Inc. besichert ist.
Bislang wurde CITGO jedoch nicht endgültig zerschlagen, da das US-Finanzministerium regelmäßig eine Sondergenehmigung verlängert hat, die das Unternehmen vor einer Beschlagnahme oder Übernahme durch Gläubiger, einschließlich der Inhaber der PDVSA-Anleihe 2020, schützt.
Mit der Ankündigung der Schuldenrestrukturierung von PDVSA soll der endgültige Verlust der Vermögenswerte von Citgo verhindert werden, indem versucht wird, die Rechtsansprüche in das gesamte makroökonomische Verhandlungspaket einzubeziehen, sobald das OFAC das Verbot der Haftungsliquidation aufhebt.
Es wird erwartet, dass die Ankündigung der Umstrukturierung neue Bedingungen zwischen venezolanischen Unternehmen und ihren Gläubigern festlegen wird, um deren Verpflichtungen durch einen „Nachhaltigkeitsansatz“ zu erfüllen, der die Aussichten auf eine Erholung der venezolanischen Wirtschaft nicht beeinträchtigt.
Die Schulden gegenüber der Volksrepublik China wurden durch andere Zahlungs- und Kompensationsmechanismen, wie beispielsweise Öllieferungen, beglichen. Venezuelas Zahlungsausfall verlief nicht linear; er gilt als selektiv, da Venezuela seit 2017 einen Teil seiner Verpflichtungen gegenüber dem asiatischen Land durch die kontinuierliche Lieferung von Rohöl erfüllt hat.
VENEZUELAS ZIELE
Die venezolanische Regierung schlägt eine Neubewertung ihres Schuldenstatus vor. Dies wird kein einseitiger Prozess sein, sondern bedarf der Zustimmung der Gläubiger. Die Erfüllung alter Schulden sollte jedoch die von der Interimspräsidentin Delcy Rodríguez angestrebte wirtschaftliche Erholung nicht behindern.
Die venezolanische Regierung hingegen hofft, dass ein Umstrukturierungsprozess die Bedingungen neu definieren wird, die es Venezuela ermöglichen, seine Situation im Umgang mit internationalen Organisationen, Finanzinstitutionen und Investoren zu verbessern.
Fast zehn Jahre lang war Venezuela aufgrund von Zwangssanktionen nicht in der Lage, seine Anleiheschulden zu begleichen. Ungeachtet der Ursache bleibt jedoch die Tatsache bestehen, dass das Land verschuldet ist und überfällige Zinszahlungen hat.
Sobald Lizenzen Venezuelas finanzielle Interaktionen ermöglichen, wird das Land auch zu einem anfälligen Ziel für neue Gerichtsverfahren wegen Nichtzahlung.
Ein Land, das von Schulden erdrückt wird und es nicht schafft, seine Schulden neu zu verhandeln, genießt weder Vertrauen in seine Regierung noch in seine Wirtschaftsakteure. Venezuela wäre daher nicht in der Lage, neue Anleihen auszugeben, Finanzierungen zu erhalten oder Schulden umzuschulden. Auch für neue Investitionen ist das Land nicht verlässlich, da die Vertrauensbasis aufgrund von Zahlungsunfähigkeit seit Jahren zerstört ist.
Der Kern des Problems Venezuelas liegt jedoch darin, seine Schulden so umzuverhandeln, dass sie unter den gegenwärtigen Bedingungen zu den günstigsten Konditionen zurückgezahlt werden können. Dies bedeutet, zu verhindern, dass die Schuldenlast dem Land die Chance auf Erholung und Wachstum raubt.
Da Venezuela nun neue Finanzmittel erhält und durch Lizenzen zur Teilnahme am internationalen Finanzsystem berechtigt ist, kann es seine Verpflichtungen nicht unter den gleichen Bedingungen wie 2017 wieder aufnehmen, insbesondere nicht hinsichtlich der aufgelaufenen Schuldenzinsen. Ein neues Abkommen ist notwendig, und vielleicht ist jetzt der beste Zeitpunkt dafür.
Genau das meint die venezolanische Regierung, wenn sie von einer Neuverhandlung spricht, um die Haushaltsbelastung zu verringern. Anders ausgedrückt: die Last nicht tragbarer Verpflichtungen soll reduziert werden, um Einnahmen in die Bereiche Gesundheit, Bildung und öffentliche Infrastruktur umzuleiten.
Der Restrukturierungsprozess könnte sogar zu einer Reduzierung der tatsächlich zu zahlenden Schulden führen und damit den in der Öffentlichkeit kursierenden maximalistischen Schätzungen widersprechen, da die aufgelaufenen Zinszahlungen eine Rückzahlung unmöglich machen. Daher kommt die Neuverhandlung auch den Gläubigern zugute.
Vizepräsident für Wirtschaft und Finanzen, Calixto Ortega, erklärte zudem , dass das Land den Zugang zu Finanzierungen verbessern wolle, insbesondere für den venezolanischen Privatsektor. Dies deute darauf hin, dass „dem nationalen Privatsektor der Zugang zu internationalen Kreditlinien wieder ermöglicht und ausländische Direktinvestitionen angezogen werden sollen“.
Ortega betonte, dass die Strategie für den Umstrukturierungsprozess auf den Schlüsselprinzipien „Transparenz, Vollständigkeit, Nachhaltigkeit und Geschwindigkeit“ basiere, mit dem Ziel, einen Prozess zu gewährleisten, der „ehrlich, vielseitig, dauerhaft und in kürzester Zeit durchgeführt wird, ohne die sozialen Investitionen zu beeinträchtigen“.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat außerdem bekannt gegeben, dass derzeit kein Dialogprozess mit Venezuela bezüglich der Schulden stattfindet.
ANDERE SCHWIERIGE POLITISCHE KOORDINATEN
Eines der am wenigsten diskutierten, aber nicht weniger wichtigen Elemente war die Frage, ob es angemessen war, dass die Regierung des amtierenden Präsidenten Rodríguez die Umstrukturierungsbedingungen unterzeichnete.
Ortega gab an, dass der Prozess seit Monaten mit technischen Teams diskutiert werde , und es scheine, dass die Voraussetzungen für ein positives Ergebnis mit einigen Gläubigern gegeben seien, wenn man die Tatsache berücksichtige, dass der Vizepräsident die mögliche „Geschwindigkeit“ des Prozesses angedeutet habe.
Dies könnte erklären, warum die US-Regierung nach fast zehn Jahren mit Lizenzen den Weg für Venezuelas internationale Finanzintervention geebnet hat.
Mit anderen Worten: Die US-Regierung „kompensiert“ die durch die Sanktionen verursachten Schäden mit Lizenzen – Schäden, die auch venezolanische Schuldner betreffen. Ein erheblicher Teil der Anleihegläubiger sind Amerikaner.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass die venezolanische Regierung diesen Weg auch nach dem 3. Januar weiterverfolgt hat, obwohl politische Analysen bereits verkündet haben, dass Venezuela sich einem „Übergang“ nähert.
Die Tragweite und Bedeutung eines Restrukturierungsprozesses der Auslandsschulden ist sehr hoch, und ein solches Thema sollte eigentlich am Ende des „Übergangs“ angegangen werden. Dies ist jedoch offensichtlich nicht der Fall, höchstwahrscheinlich weil die tatsächlichen Gegebenheiten vor Ort in Venezuela dem Konzept eines Übergangs widersprechen und der Chavismus auf die Konsolidierung seiner Macht ausgerichtet ist.
Die obigen Ausführungen deuten darauf hin, dass sich die Dimensionen des venezolanischen politischen Realismus zunehmend von bestimmten normativen Dynamiken und traditionellen Überzeugungen entfernen. Die Regierung hat unter den gegebenen Umständen eine Umschuldung angekündigt, da sie sich von diesem Prozess Vorteile verspricht. Diese Ankündigung selbst lässt darauf schließen, dass die Gespräche mit einer positiven Aussicht auf die Erfüllung der Verpflichtungen und die Ermöglichung einer wirtschaftlichen Erholung abgeschlossen werden könnten.
Dies könnte ein Punkt der Annäherung und Entspannung in den Strategien von Caracas und Washington sein. Die Trump-Regierung setzt nun auf den Erfolg US-amerikanischer Investitionen in Venezuela – in Schuldtitel und Energie –, Investitionen, die durch die Sanktionspolitik des Präsidenten seit 2017 stark beeinträchtigt wurden. Sie könnte daher darauf spekulieren, dass das Land seinen Status als Großschuldner überwinden wird, angesichts der Auswirkungen der Schuldenlast auf die Wirtschaftsleistung des Landes.
Dies geschieht vor dem Hintergrund, dass Caracas signalisiert, seine makroökonomische Lage nach der Neuverhandlung seiner Schulden verbessern zu wollen.
Mit anderen Worten: Washingtons Beteiligung an der Schuldenrestrukturierung dient wahrscheinlich dazu, Bedingungen zu erleichtern, wie es durch Lizenzen geschieht, jedoch ohne seine Zwangsmaßnahmen und Sanktionsmechanismen aufzugeben, da diese weiterhin Ausdruck seiner Macht und seines Drucks auf Miraflores sind.
Venezuela seinerseits gewinnt dadurch an Luft, Zeit und neuen Möglichkeiten, die Umstrukturierung der Wirtschaft fortzusetzen.
Misión Verdad – Wir sind eine Gruppe unabhängiger Forscher, die sich der Analyse des Krieges gegen Venezuela und seiner globalen Auswirkungen widmen.
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